《表5 科技金融城市建设影响企业创新水平的动态效应》

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《科技与金融结合试点对企业创新的影响：机制与实证》

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注：括号内为标准差，*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上显著。

科技金融城市建设通过将金融资源与科技资源结合，打破了企业融资困难的瓶颈，对企业转化科技成果，大力转向发展战略性新兴产业，提高本企业自主创新水平具有重要作用。但是这一效果的发挥还受到多种因素的制约，比如，创业资金、金融借贷、多种资本市场、保险资本等的多层次结合等。因此，该政策对企业创新的作用受到配套政策和地方政府执行的影响。伴随着科技金融城市的建设，地方政府对科技金融城市建设的认识和实践能力逐渐加强。由此猜想，科技金融城市建设对于企业创新的推动作用可能随着时间推移逐渐显现。表5对科技金融城市建设是否存在动态效应进行了检验，具体操作中通过将实验组控制组虚拟变量和2011年之后的时间虚拟变量分别交乘对企业的创新指数这一代理变量做回归。结果表明，科技金融试点城市建设发挥作用确实存在时滞性，从科技金融试点城市建设的前2年来看，科技金融试点城市建设甚至对企业创新有负面的影响，但是从第5年开始，显示出积极的信号，到第6年已经有10%水平上的显著性。从系数大小来看，科技金融试点城市建设对企业创新的作用逐年增强，经历了由消极到积极作用的过程。