《表1 美债收益率倒挂和经济衰退的关系》

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《国债收益率倒挂是经济衰退的信号吗——基于美国、日本和德国市场的研究》

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数据来源：美联储

表1统计了持续天数5个交易日以上的2年期-10年期收益率倒挂和经济衰退期的时间关系。可以总结出2年期-10年期收益率倒挂和经济衰退在时间先后上有以下两个特点：第一，负利差持续时间越长，其预测经济衰退的能力越高。持续时间长于100个交易日的负利差的预测效果最好，基本在负利差首次出现后的1年到1年半内，会出现经济衰退。而持续期较短的利差倒挂的预测效果一般。第二，经济衰退前可能会出现多次收益率倒挂，近年来该趋势更加明显，2007年12月-2009年6月的全球经济衰退期之前，共出现了4次2年期-10年期收益率倒挂，持续期间从7个交易日到204个交易日不等。