《表5 经济衰退与专利活动》

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《后金融危机下技术创新与经济增长关系的实证研究》

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注：结果基于方程（1）。因变量是log（1+专利数量）。增加值份额是该行业增加值在国家总增加值中所占的份额。第1列中，我们设定了一个虚拟变量，当实际GDP增长率为负时，该变量都取值为1。在第2-5列中，我们分别研究金融危机的总体影响和单一类型危机的影响。最后一列是三种危机

许多危机都伴随着经济衰退。经济衰退通常会抑制需求、减少信贷供给，或以其他方式改变宏观经济环境，影响企业的投资决策，进而影响创新活动。因此，目前还不清楚我们所证明的影响是否真的全部或部分来自融资渠道。实际上，Cerra等人（2013）、Cerra和Saxena(2017）的文章表明，经济衰退也可能使经济产出永久性减少。表5研究了经济衰退能否解释危机所造成的结果，以及融资渠道通常能否在经济衰退期间发挥作用。