《表5 2008～2017年中国实体经济上市公司行业层面经营活动与投资活动回报率的高低顺序被颠倒情况统计》

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《中国实体经济资金效率与财务风险真实水平透析——金融服务实体经济效率和水平不高的症结何在》

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注:将经营活动资金回报率与投资活动资金回报率大小进行比较，若按照传统财务分析体系得到的结果与创新财务分析体系得到的结果不一致，即出现颠倒的情况，标记为“+”，否则标记为“-”。

我们将实体经济所有21个行业各年按照传统财务分析体系所计算的经营活动与投资活动资产回报率高低比较的结果与按创新财务分析体系所计算的经营活动与投资活动资金回报率高低比较的结果进行对比，结果发现:2008～2017年，每年均有2/3以上的行业出现行业层面经营活动与投资活动回报率的高低顺序被颠倒，这意味着企业内部资本市场的资本错配在行业层面比较普遍。而从同一个行业来看，10年中每年行业层面经营活动与投资活动回报率的高低顺序均被颠倒的行业就有6个:计算机、通信及其他电子设备制造业，机械、设备、仪表业，建筑，批发和零售业，房地产业，教育文化娱乐业等。全部21个行业中，没有一个行业在10年中均未出现行业层面经营活动与投资活动回报率的高低顺序被颠倒的情况。具体结果如表5所示。