《表3 FTSI对基金的条件收益分析》

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《基金情绪与股票型ETF收益的实证研究》

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综上所述，一是在期初市场投资者情绪乐观时，期初具有低基金情绪载荷的基金在下一期表现更佳；二是市场投资者情绪增加或减少时，期初具有高或低基金技术情绪指数的基金在下一期收益更高；三是当市场投资者情绪乐观（悲观）时，提高基金技术情绪指数会提高（降低）基金次月收益。因此本文总结出在不同市场投资者情绪状态下的股票型ETF基金投资选择原则。在市场情绪乐观（悲观）但会有所降温（回暖）时，投资者应选择基金技术情绪指数低（高）的基金；而在市场情绪乐观（悲观）且情绪继续高涨（降温）时，投资者应结合实际情况谨慎投资。