《表1 实际收益率分解：主动管理与被动管理对投资收益的影响——基于95支中国公募基金的实证研究》

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《主动管理与被动管理对投资收益的影响——基于95支中国公募基金的实证研究》

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为得到各个因素的影响程度，基于Brinson等（1986）提出的四象限模型，本文计算了以下四种收益率：真实收益率、“选股”收益率、“择时”收益率、政策性收益率。Brinson等（1986）分解收益时间序列的方法为在两个维度上对真实收益进行拆分，即“是否选股”与“是否择时”，具体内容如表1所示：