《表9 专利对IPO市场表现影响的稳健性回归结果》

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《谁更能识别企业创新:政府还是市场——基于A股IPO上市公司的实证研究》

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注:括号内为稳健t值，*、**、***分别表示10%、5%、1%水平上显著；限于篇幅，本文未报告控制变量的回归结果，资料备索。

本文采用上市公司IPO后的买入并持有超额收益率（BHAR）代替累计超额收益率（CAR）来衡量上市公司IPO后的市场表现，重新对模型（4）和模型（5）进行回归，表9的回归结果与表7的回归结果基本保持一致。