《表1 高管团队年龄和学历对IPO抑价影响的稳健回归》

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《高管年龄和学历对IPO抑价影响的实证研究》

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注：*、**、***分别代表在10%、5%、1%的水平下显著（下同），括号内为对应的标准误（下同）

在下表1中，模型1和模型2分别表示高管团队平均年龄和平均学历作为主要解释变量，对被解释变量IPO抑价（UP）的回归模型。首先，对于高管团队平均年龄进行分析，模型1表示，在控制其他可能影响IPO抑价的因素之后，高管团队平均年龄回归系数为0.0035，系数含义为，在10%显著性水平下，高管团队平均年龄对IPO抑价有显著的正向影响，即是高管团队平均年龄越大，其IPO抑价水平越高，这与本文的假设H1a相符合；其次，对高管团队平均学历进行分析，在模型2，高管团队平均学历回归系数为0.0260，且在10%显著性水平下显著，即表示在控制其他变量不变的条件下，高管团队平均学历越大，其IPO抑价程度越高，与本文的假设H2a相吻合。