《表4 回归分析结果：投资者情绪对中小板IPO抑价的影响》

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《投资者情绪对中小板IPO抑价的影响》

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数据来源:CASMR数据库。

表4是实证回归分析的结果，（1） β1=-0.0183，表明网上发行中签率与IPO收益率呈负相关关系，且p=0.0581，在10%显著性水平下，结果很显著，与假设1一致。说明网上发行中签率越低，投资者在一级市场上申购新股热情和行动非常积极，中小板IPO收益率越大。（2）β2=0.7752，p=0，在1%的显著水平下显著，验证了假设2。上市首日换手率的系数较大，表明当换手率越大时，对IPO收益率的影响就越大。（3）β3=-0.4638，说明实际募集资金净额的对数与IPO收益率呈负相关关系。且p=0，通过了1%的显著性水平检验，实际募集资金净额越大，IPO收益率越小。（4）β4=1.8384，表明上市首日中小板市场回报率与IPO收益率呈正相关关系，p=0，在1%显著性水平下显著。