《表1 单变量分析：市场化进程对IPO抑价的影响研究——基于信息不对称理论视角》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《市场化进程对IPO抑价的影响研究——基于信息不对称理论视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。下同。

综上，在“赢者诅咒”理论、事前不确定性假说以及信号理论这三类信息不对称理论中，只有事前不确定性假说解释了市场化进程较低地区的IPO公司具有更高抑价的现象；信号理论仅通过再融资间隔时间部分解释了市场化进程与IPO抑价之间的关系；而“赢者诅咒”理论并未得到证实。这意味着，在发行过程中高管持股比例越高或聘请信誉良好的承销商是降低IPO事前不确定性并减少信息不对称的重要因素；同时，IPO公司通过高抑价发行方式向市场发送信号所产生的损失主要是以在上市后更短时间内实现再融资来弥补的。