《表5：稳健性检验：涨幅限制、投资者情绪与IPO抑价》

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《涨幅限制、投资者情绪与IPO抑价》

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稳健性检验部分，本文分别对创业板、中小板和主板的样本数据进行了回归，结果见表5。结果与前文所述结果基本相似，不改变原有结论，实证检验的稳健性较好。此外，由于2014年IPO重启后，市盈率也同时被人为隐性地定在23倍，从而带来一个问题，即对市盈率的限制是否也会对IPO抑价造成影响？为解决这一问题，本文找出只存在市盈率限制而不存在涨幅限制的区间，即2012年5月至2012年11月。对该区间的数据进行分析后发现，该区间的抑价率（32%）甚至低于前一个时期（39%），且市盈率回归系数与其他时期并无显著差异，因而没有证据表明市盈率限制会加剧IPO抑价，这也进一步验证了本文的结论1。