《表2 样本分布：高管的学术经历与企业汇率风险》

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《高管的学术经历与企业汇率风险》

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表4报告了高管学历样本分组的均值和中位数差异检验，从中可以看到，汇率风险|β1|在聘请了具有学术经历的高管和没有聘请这类高管的样本中均值分别为8.13和9.61，二者差异在1%的水平上显著（T=-5.71）。同样，在聘请了具有学术经历的高管的样本中，汇率风险|β1|的中位数3.96也在1%的水平上显著小于没有聘请这类高管的样本（Z=-2.16）。单变量检验的结果说明，聘请了具有学术经历的高管的企业，其汇率风险显著低于没有聘请这类高管的企业。这为本文的研究假设提供了初步的证据。在控制变量方面，除了股价变化风险（RISK）以外，其他控制变量的组间差异均在5%的水平上显著。在中介变量方面，均值和中位数组间差异检验的结果显示，总应计平滑SMTH没有显著差异，但盈余管理AEM＿D和AEM＿J均在1%的水平上显著为负，其余中介变量的均值和中位数的组间差异都在1%的水平上显著为正，表明聘请了具有学术经历的高管的企业比没有聘请这类高管的企业使用了更多经营对冲、金融对冲和应计盈余平滑，公司治理水平也更高。