《表1 变量定义：高管的学术经历与企业汇率风险》

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《高管的学术经历与企业汇率风险》

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为检验具有学术经历的高管降低汇率风险的机制，还设计了4类中介变量:（1）借鉴Hutson和Laing（2014）的方式，采用外国子公司数量（SUB＿F）、外国子公司所在国家数量（SUB＿C）、外国子公司数占所有子公司的比例（SUB＿R）3个变量来衡量经营对冲；（2）衡量金融对冲的虚拟变量DEV，若企业使用了外汇衍生品，则DEV=1，否则DEV=0；（3）总应计平滑SMTH、盈余管理AEM＿D和AEM＿J为盈余平滑的替代变量，分别按Mc Innis（2010）、Dechow等（1995）和Jones（1991）的模型估算，金融对冲和盈余平滑参照了Chang等（2013）的设计；（4）公司治理指数GOV＿I，按照白重恩等（2005）以及张学勇和廖理（2010）的方法，提取以下5个维度的第一主成分并合成公司治理指数（GOV＿I）（1）:第一大股东持股比例、独立董事比例、董事会会议次数、董事长和总经理两职合一、管理层持股比例。