《表4 企业规模、高管学术经历与企业创新》

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《高管学术经历、企业异质性与企业创新》

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注:括号内数字为标准误差；***表示变量在1%的水平上显著；**表示变量在5%的水平上显著；*表示变量在10%的水平上显著。

本文按照样本企业总资产均值将样本分为大企业组和小企业组，从而比较不同规模的企业中，高管学术经历对于企业创新的影响是否会由于企业垄断属性而存在差异。表4为企业规模调节效应回归结果。在大企业组和小企业组中，高管学术经历变量Academic和Acaper对于RD均在1%水平上显著正向影响，其中小企业组的回归系数（0.010和0.028）相比大企业组回归系数（0.005和0.021）较大。进一步采用chow检验来比较两组的系数是否存在显著差异，可以看出，在自变量为Academic时，两组回归系数在5%水平上具有显著差异，但当自变量为Acaper时，两组回归系数无显著差异。原因在于小企业组中领导者与下属沟通更加频繁，较少出现信息传递过程中信息扭曲的现象，当企业开始雇佣具有学术经历的高管时，该高管对于创新的高度重视能够给企业带来新的关注点，其创新行为能够更顺利的在企业内部得以实施，使得小企业创新投入具有更大的增长幅度，符合领导者理论内容，部分验证假设3b。