《表7 代理成本分组检验的结果》

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《政策性负担、信息透明度与企业费用粘性》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

利用模型（2）计算的政策性负担代入模型（1），实证结果如表7所示。列（1）和列（3）为代理成本高组的回归结果。从中看出，交乘项Lnsale×D×Burden的回归系数为负，且在5%的水平上显著，表明代理成本高时，政策性负担强化了企业费用粘性。列（2）和列（4）为代理成本低组的回归结果。从中看出，交乘项Lnsale×D×Burden的回归系数在10%的水平上显著为正，表明代理成本低抑制了政策性负担对费用粘性的影响。以上结果说明，降低代理成本能够有效缓解国有企业政策性负担对费用粘性的负面影响，同时也说明政策性负担是通过管理层代理问题来影响企业费用粘性的。