《表5 按融资约束分类回归结果》

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《房价上涨、投资性房地产与企业创新》

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另外，融资约束高的企业，房价上涨对房地产投资的影响不显著的原因可能在于，面对房价上涨所引起的一系列企业经营成本的上升加重了企业的经营负担，在短期内，企业会削减风险大、周期长的研发投资来保证企业的正常运营，而房价上涨带来的融资约束缓解，企业会把资金首先用于生产经营所需，以维持可持续发展，从而没有富余资金投资更多房地产。