《表5 审计质量与融资约束回归结果》

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《社保基金持股、审计质量与融资约束》

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比较表5第（1）、（2）、（3）列回归结果中经营现金流（CF）的回归系数可以发现，当企业选择国际“四大”事务所进行审计后，企业的经营现金流明显比没有选择国际“四大”事务所的企业低，说明选择国际“四大”事务所审计，提高了信息披露质量，缓解了企业的融资约束。第（4）列回归结果显示，国际“四大”事务所和经营现金流（CF）的回归系数为-0.223，并且在1%水平上显著，验证了假设2，即选择高质量的会计师事务所，会缓解企业的融资约束。第（5）、（6）列是考虑产权性质是否会影响高质量审计对企业融资约束的缓解作用，回归结果显示，无论是国有企业还是非国有企业，提高审计质量对企业的信息披露都是有好处的，但非国有企业的回归效果更显著，这可能是因为非国有企业不像国有企业因为有产权担保，更容易获得银行信贷，非国有企业的融资约束程度比较大，当非国有企业选择国际“四大”事务所审计时，可以降低融资双方的信息不对称，缓解企业的融资约束。