《表3 模型的检验结果：上市公司策略性信息披露与公募基金赎回冲击》

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《上市公司策略性信息披露与公募基金赎回冲击》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著相关，括号内为t值。下同。

表3列示了模型（1）、（2）和（3）的实证检验结果。表3第2列为模型（1）的回归分析结果，基金赎回冲击SellPre的回归系数为-0.431，在1%水平上显著。表明公司季度公告总数量Total与基金赎回冲击SellPre之间存在显著的负相关关系，这说明在公司股价受基金赎回冲击而阶段性低估时，上市公司倾向于减少公告发布数量，降低信息披露的频率，研究假设1得证。表3第3列为模型（2）的回归分析结果，基金赎回冲击SellPre的回归系数为0.084，在1%水平上显著，表明季度利好公告数量Good与基金赎回冲击SellPre呈现显著的正相关关系，这意味着基金赎回冲击增大会促使上市公司加快利好信息的披露，进而支持了研究假设2。表3第4列为模型（3）的回归分析结果，基金赎回冲击SellPre的回归系数为-0.205，也在1%水平上显著，表明季度利空公告数量Bad与基金赎回冲击SellPre显著负相关，这意味着基金赎回冲击增大会促使上市公司降低季度利空公告的披露数量，研究假设得证3。