《表4 相关系数：投资者申赎与公募基金业绩粉饰——基于中国基金信息披露差异的经验证据》

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《投资者申赎与公募基金业绩粉饰——基于中国基金信息披露差异的经验证据》

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注:表格下半部分为Pearson相关系数，上半部分为Spearman相关系数；*、**、***分别表示10%、5%、1%的水平上显著。

本文中各主要变量的相关系数见表4。从表4中可以看出，本文度量业绩粉饰的两个指标呈显著正相关，表明这两个变量相互印证，能够衡量基金的业绩粉饰。业绩粉饰均与现金净流量负相关，表明业绩粉饰程度越高，基金净流出越多；业绩粉饰与基金经理的能力负相关，表明能力越低的基金经理进行业绩粉饰的程度越高；业绩粉饰与交易费用正相关，说明业绩粉饰会产生部分无效交易，进而提高交易费用。