《表1 非线性检验：美联储货币政策与中国跨境资本流动》

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《美联储货币政策与中国跨境资本流动》

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具体地，考虑到利差及汇率影响存在滞后性，本文将LC及ER的滞后期依次作为转换变量，分别构造对应的辅助回归模型并进行检验。检验结果发现ER滞后项作为转换变量时，检验无法拒绝线性假设，即并没有对跨境资本流动机制造成非线性影响；而LC则可以作为转换变量。具体检验结果在下表1中给出，其中以LC的滞后1到3阶作为转换变量进行验证均拒绝原假设，存在非线性特征。面对这种存在3个转换变量的情况，本文参考Tersvirta（1994）的方法，选择了其中显著性最高的变量，即LC的滞后1阶。