《表8 调整样本范围的回归结果》

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《内部控制能够改善员工激励吗——基于员工持股计划视角》

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注:括号内为经过异方差调整的Z统计量（T统计量）；***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；调整后R2（字体加粗）。

首先，如果公司的员工规模较小，员工激励的方式与条件将存在区别，因此剔除员工数量小于500人的公司重新检验；其次，由于员工持股计划是针对员工整体团队的激励方式，与高管股权激励存在区别，因此剔除高管认购比例高于员工认购比例的员工持股计划样本。调整样本范围后的回归结果如表8所示，假设1与假设2仍然成立。