《表8 环保产业政策与企业环保投资回归结果 (经行业调整后的环保投资)》

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《环保产业政策对企业环保投资的影响:基于重污染上市公司的经验证据》

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注:括号中是t值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。

借鉴Vanacker et al.[14]的做法，本文按均值/中位数水平对企业环保投资进行行业调整。具体而言，首先计算出企业环保投资指标分行业和分年度的均值/中位数，然后用企业环保投资的原始值减去所对应的分行业/年度的均值/中位数，可得出经行业均值/中位数调整后的企业环保投资，重新对模型（1）进行回归，结果如表8所示。无论全样本时期，还是“十一五”“十二五”时期，经行业均值/中位数调整后的EPI作为被解释变量时，IP系数均至少在5%水平上显著为正，进一步验证了研究结论。