《表7 环保产业政策与企业环保投资回归结果 (排除双向影响的干扰)》

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《环保产业政策对企业环保投资的影响:基于重污染上市公司的经验证据》

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注:括号中是t值，*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。

在模型构建中，还可能存在解释变量或控制变量与被解释变量之间存在双向影响的问题。如，环保投资越多的企业越可能获得地方政府支持，产生环保投资与环保产业政策之间的双向影响问题，或企业环保投资行为影响企业盈利能力、负债能力等基本面，造成企业环保投资与控制变量之间的双向影响问题。为了排除上述问题可能对研究结论产生的干扰，在模型（1）基础上，以未来一期的企业环保投资（EPIt+1）为被解释变量，解释变量环保产业政策支持（IPt）以及控制变量组（Controlst）均采用当期水平。据表7（下页）回归结果，无论在全样本时期，还是“十一五”“十二五”时期，IPt系数均至少在5%水平上显著为正，这进一步表明环保产业政策支持可促使企业加大环保投资。