《表7 毛利率指标分析的回归结果》

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《风险投资、创新活动与会计绩效》

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毛利率指标分解的回归结果如表7所示。研发投入对营业收入和营业成本均在1%的水平上有显著的正向影响，而风险投资在1%的水平上显著减弱这种正相关关系。从系数大小分析，研发投入对营业收入的增加作用大于对营业成本的增加作用。进一步取营业收入和营业成本增量作为被解释变量，而研发投入使用企业前三年研发投入金额的绝对值进行回归分析，结果显示，研发投入对于二者均是显著正向影响，且仍然对营业收入增加值的影响稍大。但是风险投资作为调节变量加入模型后，风险投资在研发投入与营业成本之间的调节作用差距不大。由此来看，研发投入对于毛利率的正向影响，主要是基于营业收入的增加大于营业成本而实现的。而风险投资对二者之间的关系无显著影响，主要是由于风险投资虽然减弱了研发投入对营业成本的提升作用，但同时也抑制了研发投入对营业收入的增加作用，所以有可能是两种作用相互抵消了。