《表5 匹配前与匹配后平均处理效应估计结果 (结果变量为TC)》

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《投资性房地产计量模式变更与债务融资规模——基于PSM-DID的研究》

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注:模型N1和N2参与匹配的样本数分别为5717个和5575个，其中处理组的样本数分别为223个和223个，控制组样本数分别为5495个和5352个，R2都为0.47；DID表示双重差分后变更计量模式的效应系数。

通过比较表5中模型N1、N2估计结果可发现，在投资性房地产变更计量模式前，不管是对样本进行匹配还是未匹配，Diff列的系数虽然都为正数，但均未通过显著性检验，表明在投资性房地产变更计量模式前实验组与控制组在商业信用融资方面没有显著差异。在投资性房地产变更计量模式后，不管是对样本进行匹配还是未匹配，Diff列的系数都为负数，且都在1%的水平上通过显著性检验，表明投资性房地产计量模式的变更会显著影响商业信用融资规模。由表5的DID列的结果可发现，匹配前后政策效应的方向是一致的（均为负数），且都通过了10%的显著性检验，说明变更投资性房地产为公允价值计量模式会减少商业信用融资额度。