《表5 融资流动性与公司债信用价差》

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《货币政策、融资流动性与公司债信用价差》

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基于模型（3）的回归结果如表5所示。由于银行同业拆借利率是融资流动性的反向指标，也就是说银行同业拆借利率越高，融资流动性越低。表5第（1）列为仅控制年份的回归结果。结果显示，融资流动性与公司债信用价差之间存在显著的负相关关系。随着银行同业拆借利率飙升，金融市场的融资流动性降低，公司债信用价差增大。