《表3 公司风险承受水平对盈余管理方式影响的回归结果 (模型5、6)》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《上市公司风险承受水平、盈余管理方式选择与公司价值》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号中为t值，使用混合OLS固定效应进行模型估计，行业效应通过面板数据个体固定效应进行控制。（1）、（2）、（3）列分别列示了REM1、REM2、REM3作为REM衡量指标代入联立模型5、6后得出的回归结果。

本文对模型5、6的回归结果列于表3。第（1）列中，真实盈余管理指标（REM1）作为因变量，应计盈余管理（DA）的系数显著为负的前提下，公司风险承受水平（RISK）的系数显著为正，交乘项（RISK×DA）对真实盈余管理的系数显著为正；应计盈余管理DA作为因变量时，真实盈余管理（REM）的系数为负但不显著，公司风险承受水平（RISK）的系数显著为负，交乘项（RISK×REM）系数显著为负，说明风险承受水平上升时，应计盈余管理行为减少，真实盈余管理行为增加，真实盈余管理与应计盈余管理之间存在替代关系，管理层更倾向于选择真实盈余管理方式，证实假设1。