《表6 盈余管理方式对销管费用粘性影响的多元回归结果》

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《应计盈余管理与成本费用粘性的实证研究——基于汽车制造业上市公司》

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通常管理费用和销售费用占企业酌量性费用一半以上，而酌量性费用很大程度上受管理当局的操控。其广告宣传力度及其他公司经费控制弹性空间较大。由表6可知，当EM为扭亏、避亏时，γ值分别为1.063、0.060，均大于0，表明正向盈余管理（扭亏、避亏）方式都使得企业的销管费用粘性降低，但由于避亏方式下的γ值不显著，所以H3a不成立。在增加“洗大澡”因素的模型中，γ=-0.695，系数为负且显著，表明负向应计盈余管理“洗大澡”方式下引起成本费用粘性上升，H3b成立。管理当局通过“洗大澡”的方式进行盈余管理时，可能是由于委托代理机制原因，当公司业务量下降时，职业经理人更加注重自身的利益，往往不愿意削减与其相关的在职消费、公关费用等开支，这在一定程度上会导致企业的管理费用长期较高，难以得到合理的控制，从而会使得成本费用具有一定的粘性。