《表5 回归分析结果：会税差异及盈余管理对上市公司估值的影响研究》

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《会税差异及盈余管理对上市公司估值的影响研究》

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注:**表示对应变量在5%水平上显著相关。

（2） 会税差异和盈余管理对公司估值影响的回归分析。会税差异和盈余管理对公司估值影响的回归分析结果见表5。根据表5中会税差异对公司估值影响的回归分析结果，模型3的F值为363.154，在显著水平为5%时，模型3的F值远大于临界F值，表明模型3能够通过F检验，并且该模型的回归方程具有显著的线性关系。模型3的常量、BTD、NAGP、RGR、TAGR、CDR、CR10、IISR、LTBL、LEV与SIZE对应的Sig值不大于0.05，且各变量对应的t值绝对值皆大于t临界值，表明模型3中解释变量对应的系数能够通过显著性检验，意味着被解释变量能够被解释变量较准的预测。BTD（会税差异）对CV（公司估值）的系数为0.211，对DA（应计盈余管理）的系数为0.106，表明会税差异能够提升公司估值，验证了本文中的假设2。控制变量中，NAGP（每股净资产增长率）对公司估值的影响是负向的，而RGR（营业收入增长率）与TAGR（总资产增长率）正向影响公司估值，表明公司估值随着不同目标增长率而不同；CDR（现金分红比例例）) 与与公公司司估估值值呈呈正正相相关关，，表表明明现现金金分分红红能能够够提提升升公公司司估估值值；；CCRR1100（ （股股权权集集中中度度）） 和和公公司司规规模模（ （SSIIZZEE）） 都都负负向向影影响响公公司司估估值值，，表表明明股股权权结结构构与与扩扩大大公公司司规规模模都都无无助助于于提提升升公公司司估估值值；；IIIISSRR（ （机机构构投投资资者者比比例例）） 与与公公司司估估值值呈呈正正相相关关，，表表明明增增加加机机构构投投资资者者持持股股比比例例有有利利于于提提升升公公司司估估值值；；LLTTBBLL（ （流流通通股股比比例例）） 公公司司估估值值的的影影响响是是负负向向的的，，说说明明增增加加市市场场上上公公司司的的流流通通股股趋趋向向降降低低公公司司估估值值；；LLEEVV（ （偿偿债债能能力力）） 与与公公司司估估值值是是负负相相关关，，表表明明减减小小上上市市公公司司偿偿债债压压力力有有助助于于提提升升公公司司估估值值。。