《表6 相关性分析结果：会税差异及盈余管理对上市公司估值的影响研究》

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《会税差异及盈余管理对上市公司估值的影响研究》

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注:**表示对应变量5%水平上显著相关。

（（33）） 盈盈余余管管理理的的中中介介效效应应检检验验。。会会税税差差异异和和盈盈余余管管理理对对公公司司估估值值影影响响的的回回归归分分析析结结果果见见表表66。。由由表表66中中模模型型44与与模模型型55的的方方差差膨膨胀胀因因子子（ （VVIIFF）） 与与容容差差可可知知，，变变量量间间不不存存在在多多重重共共线线性性的的可可能能。。根根据据相相关关的的中中介介效效应应检检验验程程序序，，按按照照图图11进进行行检检验验，，由由表表55可可知知，，在在11%%水水平平下下会会税税差差异异对对公公司司估估值值具具有有显显著著正正影影响响，，则则系系数数aa显显著著；；由由表表44可可知知，，在在11%%水水平平上上会会税税差差异异对对真真实实盈盈余余管管理理具具有有显显著著负负影影响响，，对对应应计计盈盈余余管管理理具具有有显显著著正正影影响响，，则则系系数数bb显显著著，，同同时时也也验验证证了了本本文文中中的的假假设设11与与假假设设22；；由由表表66可可知知，，在在11%%水水平平上上真真实实盈盈余余管管理理对对公公司司估估值值具具有有显显著著负负影影响响，，在在55%%水水平平上上应应计计盈盈余余管管理理对对公公司司估估值值具具有有显显著著正正影影响响，，则则系系数数cc显显著著；；而而模模型型44与与模模型型55中中在在11%%水水平平上上会会税税差差异异对对公公司司估估值值具具有有显显著著正正影影响响，，那那么么系系数数dd也也显显著著，，如如此此就就检检验验出出了了部部分分中中介介效效应应，，同同时时验验证证了了本本文文中中的的的假假假设设设333。。。