《表7 风险承受水平对盈余管理程度的影响的回归结果》

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《公司风险承受、盈余管理与交叉上市——基于多地上市公司的视角》

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注:变量说明见表1，***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号中为t值，使用固定效应稳健标准误进行模型估计，行业效应通过面板数据个体固定效应进行控制。下同。

基于模型（5），本文通过面板数据固定效应估计风险承受水平对盈余管理程度的影响，回归结果列于表7。表中第（1）列反映了公司风险承受水平对应计盈余管理程度的影响，回归系数是0.183，在10%的水平上显著；第（2）～（5）列反映了风险承受水平对各种真实盈余管理程度的影响，除了异常的可操纵性费用程度（A＿EXP），其他变量都是显著正相关，说明公司的风险承受水平上升后，管理层显著提高了盈余管理程度，支持假设1。异常的可操纵性费用程度做因变量时，风险承受水平的系数为正但是并不显著，与单变量分析的结果一致。