《表4 盈余管理信号传递效应实证结果》

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《上市公司风险承受水平、盈余管理方式选择与公司价值》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，括号中为t值，使用固定效应稳健标准误进行模型估计，行业效应通过面板数据个体固定效应进行控制。系数差异检验是对第（3）列中交乘项系数进行差异检验。

为了验证假设2，对模型7进行回归，回归结果列示于表4。表4中第（1）~（3）列分别加入盈余管理程度（盈余管理变量的绝对值）虚拟变量（DAD和REMD）与公司风险承受水平的交乘项。