《表9 信号传递机制的实证检验结果(基于CD/AB分组)》

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《企业客户关系与银行信贷融资》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平，括号内的数值为对应系数的T统计量。

为了检验假设4，验证企业客户关系影响银行信贷融资基于信号传递的作用路径，本文选取上市公司信息透明度（Company Opacity）作为企业信息环境的衡量指标。深圳证券交易所和上海证券交易所每年均会对所有A股上市公司进行信息披露考评，按照A、B、C、D四个等级进行评分，其中A表示上市公司信息透明度最高，D表示上市公司信息透明度最低。本文通过以A、B等级为信息透明度高组和C、D等级为信息透明度低组对研究样本进行分组，然后将分组后的样本分别带入模型（1）进行回归，考察企业客户关系在信息透明度不同的企业中对银行信贷融资的影响变化。结果如表9所示。其结果表明，相较于信息透明度高组，信息透明度低组中企业客户关系与银行信贷融资的正相关关系更加紧密。因此，假设4得到验证。