《表1:：私募股权融资——“对赌协议”》

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《私募股权融资——“对赌协议”》

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获得融资后，永乐电器开始了实现既定目标的征程，可是，2005年永乐电器的全年净利润仅为3.21亿元，其单位销售面积销售额下降了2.8%、毛利率下降了0.6%。2006年上半年利润更是低于2005年同期，2007年要实现6.75亿元净利润的希望非常渺茫，这意味着陈晓要赔3%-6%的股权给摩根士丹利。为避免无偿转让股权，快速增加企业盈利，万般无奈情况下，2006年7月25日，国美与永乐正式对外公布了两家合并的方案:国美电器通过“现金+股票”的方式全资收购了永乐电器，永乐成为了国美的全资子公司。2006年11月，虽然陈晓低调出任国美电器总裁，但显然已不再是当年永乐时代一言九鼎的大股东了，而只是国美聘请的职业经理人。