《表6 对赌协议对商誉减值影响的面板多元回归结果》

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《并购溢价、对赌协议与商誉减值》

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在进行面板多元回归之前，对相关变量进行了单位根检验，所有变量均平稳。然后对模型进行豪斯曼检验和极大似然估计，判定模型为固定效应，在固定效应下进行面板多元回归。表6列示了面板多元回归的回归结果。模型（7）中，真实并购溢价的回归系数为正且显著，验证了H4。模型（8）中，加入变量是否在对赌期内（VAMT），其回归系数为负且显著，而且与真实并购溢价的交互项回归系数为负且显著，验证了H5。在模型（9）中，加入变量是否为刚结束对赌期（VAMTb），回归系数为5.86且显著，说明在对赌期结束后，显著导致了商誉减值确认，验证了H6。