《表4 研发强度与企业二元式创新回归分析》

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《管理层特征、研发强度与企业二元式创新》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（1） 研发强度与企业二元式创新回归分析。本文将企业二元式创新作为因变量、研发强度作为自变量，运用模型1对研发强度与企业二元式创新之间关系进行回归分析，具体回归分析结果如表4所示。从表4可看出，Adj_R2值为0.219，远远超过0.1，说明各变量与模型1之间的拟合度较高，本文设计的模型1是合理的。研发强度与探索式创新回归系数为0.175，并在5%水平上显著正相关，与利用式创新回归系数为0.183，并在1%水平上显著正相关，说明随着企业研发投入强度的增加，企业二元式创新绩效会大幅度提升，进一步验证了假设1的正确性。从控制变量来看，企业规模、资产负债率与探索式创新和利用式创新分别均显著负相关。资产收益率、股权集中度和自由现金流量与探索式创新和利用式创新均显著正相关。