《表5 证券分析师实地调研、内部控制质量与企业研发强度回归分析结果》

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《证券分析师实地调研、内控质量与企业研发强度》

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根据上文的假设推导以及实证研究的回归结果，本文得出以下两点主要结论：（1）本文研究的证券分析师实地调研强度与企业研发强度之间存在显著正相关关系，证券分析师的实地调研次数的增加，能够显著促进企业研发活动的开展，从而提升企业的研发强度。由此可以证明我国企业与投资者之间仍存在较为严重的信息不对称问题，而研发活动保密性强、不确定性高的特点，加重了投资者的顾虑。分析师实地调研能够有效改善企业的信息环境，增强投资者的信心，也一定程度上避免企业决策者谋取业绩回报的短视行为，而专注于推动有利于企业长远健康发展的研发活动的开展。（2）相比内部控制质量较好的企业，在内部控制薄弱的企业中，企业可能存在更加严重的内部冲突矛盾，加剧企业内部的信息不对称；同时，内部监督不力将使得会计信息可靠性较差，增加资本成本，增重企业财务负担。证券分析师通过实地调研，能够更有效地改善企业的信息环境，从而缓解融资约束，促进企业研发活动的有序开展。因此在内控质量较差，或存在内部控制缺陷的企业中，证券分析师实地调研对企业研发强度的促进作用更为显著。