《表5 门限效应Bootstrap检验》

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《数量与价格调控对企业融资约束结构性传导的差异研究》

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（1） 数量与价格型货币政策工具对不同规模企业融资约束的结构性传导特征检验。本部分以企业规模为门限变量，m2和shibor作为核心解释变量，构建门限回归模型观测不同规模企业在两种类型的外部融资约束条件下现金-现金流敏感性是否均存在明显差异，以验证假设1。由表5可知，当实施数量型货币政策时，对企业规模分别在1%和5%的水平上有显著的单一门限效应和双重门限效应；当实施价格型货币政策时，仅显示10%水平的单一门限效应，双重门限效应不显著。由此证明，数量与价格两种政策工具对不同规模企业的融资约束均具有结构性传导特征，同时价格传导的结构突变性小于数量工具，更具有普适性，假设1验证成立。