《表6 政治干预、高管联结与企业并购绩效回归分析》

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《政府干预、高管联结与企业并购绩效》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（3） 假设3的回归分析。为验证假设3的正确性，在构建模型3时加入了交互项Ec*Gi1和Ec*Gi2，对政府干预、高管联结与企业并购绩效进行多元回归分析，结果如表6所示。通过上述回归分析结果来看，调整后的Adj_R2值分别为0.374和0.269，均超过0.1，表明研究结果与模型3的拟合度较好，模型3的构建是合理的。高管联结（Ec）在5%水平上分别与企业短期并购绩效（Pa S）和企业长期并购绩效（Pa L）正相关，显著程度明显下降。而高管政治背景（Gi1）和当地政府干预情况（Gi2）与企业并购绩效的相关性则没有出现明显变化。交互项1（Ec*Gi1）和交互项2（Ec*Gi2）在不同程度上与企业并购绩效呈显著负相关，说明政府干预能够在很大程度上抑制高管联结对企业并购绩效的促进作用，充分证明了假设3的正确性。在控制变量方面，所得研究结论与上文研究结果基本一致。