《表7 政治干预、高管联结 (新变量) 与企业并购绩效回归分析》

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《政府干预、高管联结与企业并购绩效》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

（4） 进一步分析。为了进一步验证假设3的正确性，文章参考David和Larcker（2013）的研究结果，运用高管的网络中心度来衡量高管联结程度，再次代入模型3，验证政府干预对高管联结与企业并购绩效相关性的调节作用，回归分析结果如表7所示。通过上述回归分析结果来看，替换衡量指标的高管联结（Ec）分别在1%和5%水平上与企业短期并购绩效（Pa S）和企业长期并购绩效（Pa L）显著正相关，与上文结论基本一致。高管政治背景（Gi1）和当地政府干预情况（Gi2）与企业绩效的相关性并未出现明显变化。交互项1（Ec*Gi1）和交互项2（Ec*Gi2）与企业并购绩效的显著程度降低，但依然可以说明政府干预对高管联结与企业并购绩效的相关性具有一定的负面影响，再次证明假设3的正确性。