《表2 变量描述性统计：绩效衰退、发展周期与企业投资选择——基于中国制造业上市企业的微观证据》

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《绩效衰退、发展周期与企业投资选择——基于中国制造业上市企业的微观证据》

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表3的结果表明H1得到了验证。绩效衰退程度较轻的企业倾向于增加固定资产投资和研发类投资，而绩效衰退程度较重的企业倾向于增加股权类投资和研发类投资，同时会抑制固定资产投资。该结果反映了企业管理者在面对绩效衰退时有不同的心态，在企业业绩出现较强衰退时，管理者期望通过激进的股权投资来改善企业绩效，相反在业绩下降较轻时，管理者可能倾向于保守的投资策略。但从另一方面看出，增加研发创新投资成为管理者在绩效下滑时的投资首选，这表明在转型期企业家已有较强的“创新意识”。总体来看，结果与现实相符。