《表2 变量的描述性统计：担保网络、经济周期与企业风险承担——基于我国上市公司的经验证据》

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《担保网络、经济周期与企业风险承担——基于我国上市公司的经验证据》

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注：***表示在1%的水平上显著，**表示在5%的水平上显著，*表示在10%的水平上显著

表3报告了变量之间的Pearson相关系数。其中，风险承担水平RiskTaking与担保网络Network的相关系数为0.080，并且在1%的水平上显著，说明相较于未处于担保网络中的公司，担保网络中的企业风险承担水平更高，从而进一步支持了假设H1。表征经济周期的DownYear变量与风险承担水平的相关系数为-0.068，且在1%的水平上显著，说明企业风险承担水平受到宏观经济波动的影响，经济下行会降低企业的风险承担水平。资本性支出（Cap）与RiskTaking的相关系数为-0.192，且显著，说明企业构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金越多，越不利于企业的风险承担。进一步地，风险承担水平与企业规模（Size）、销售收入增长率（Growth）、股权集中度（Ownership）显著负相关，与资产负债率（Lev）显著正相关，这与李文贵、余明桂（2012)[2]的发现一致。产权性质（Soe）与RiskTaking的相关系数显著为负，说明相较于国有企业，民营企业的风险承担水平更高。除企业规模（Size）和资本性支出（Cap）的相关系数为0.674外，其他控制变量之间的相关系数均小于0.500，以VIF检验多重共线性的值都不大于5，可以认为多重共线性问题并不足以影响回归结果。