《表3 期限错配渠道：债权激励降低了银行系统性风险吗》

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《债权激励降低了银行系统性风险吗》

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从数值角度分析，模型8表明，在其他因素保持不变的情况下，银行实行债权激励制度会使系统性风险直接降低0.61%，同时使资产负债期限错配程度降低3.66%，这又会间接导致系统性风险进一步降低0.21%（0.0366×0.0571×100%=0.21%）。可见，实行高管债权激励制度的直接效应是0.61%，在总效应中占比74.39%；间接效应是0.21%，在总效应中占比25.61%。就模型6而言，在其他因素保持不变的条件下，债权激励每增加10%，银行系统性风险会直接降低0.072%，同时会使资产负债期限错配程度降低0.403%，进而导致系统性风险间接降低0.024%。因此，直接效应和间接效应在总效应中的占比分别是75%和25%。总而言之，高管的债权激励对银行系统性风险的直接效应要大于基于期限错配渠道的间接效应，两种效应的比例约为3:1。