《表2 上市公司资本流动 (K1) 及资本流动占比 (K2)》

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《行业资本收益率、资本流动与经济增长》


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注:资本流动占比=流动资本/实际资本,其中正值表示资本流入,负值为资本流出。

中国在客观上存在行业垄断、行业分割、地方保护及二元所有制歧视等限制资本自由流动的因素,目前行业间资本流动并不充分。可以设想一种较为理想的情形是在成熟的市场环境当中,不存在资本流动的障碍性因素,资本会从资本收益率较低的行业流动到资本收益率较高的行业,从而使行业间的资本收益率差异逐渐缩小,最终趋于相等。此时各行业的资本收益率都等于某一均衡水平。表2根据理论模型的推导计算出各行业处于均衡资本收益率水平时的资本流动及资本流动占比,可以看出中国行业间的资本流动呈现如下三个特点: