《表8 董事会结构对CEO权力与业绩波动性之间关系的回归结果》

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《上市公司董事会治理机制、CEO权力与业绩波动性的实证研究》

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注:***、**和*分别代表在1%、5%和10%水平（双侧）上显著相关

分析表8回归结果可以得出，董事会规模和CEO权力的交叉项、董事会会议次数与CEO权力交互项与横向业绩波动性指标均在10%的水平下存在显著正相关关系，与纵向业绩波动性指标虽存在正相关，但并不显著。这说明对于样本公司横向业绩波动性而言，董事会规模的扩大以及董事会会议次数的增加，均能够有效调节CEO权力强度对公司业绩波动的影响；而独立董事比例与CEO权力交互项、董事会持股与CEO权力交互项均与业绩波动性不存在显著相关性，表明董事会独立性、董事会持股并不能有效调节CEO权力与业绩波动性之间的关系，假设3部分成立。