《表1 描述性统计结果：金融资产配置、企业经营风险与企业杠杆率》

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《金融资产配置、企业经营风险与企业杠杆率》

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由于2007年开始实行新的企业会计准则，为了保证变量统计口径的一致性，本文选用2007—2017年中国沪深两市A股上市公司年度数据作为研究样本。对公司层面的原始数据进行如下处理:（1）根据证监会2012版行业分类，剔除属于金融行业和房地产行业的上市公司；（2）剔除ST类上市公司；（3）为了保证数据的连续性，剔除成立不满3年的上市公司；（4）为了消除异常值的影响，对所有连续变量的两端进行1%的缩尾（Winsorize）处理。最终，本文得到3314家上市公司2007—2017年的非平衡面板数据，共计8437个观测值。样本中公司层面的数据来自国泰安（CSMAR）数据库，宏观层面的数据来自Wind数据库。各变量的描述性统计结果见表1。