《表1 五年银行存款利率、β系数、资本成本率》

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《剩余收益模型在国有企业改革中的应用》

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为了更真实地反映股份制改革对国有企业经济效益的影响，本文节选了三批股份混改名单上的上市国企。国际上通用2%和6%的风险溢价，本文从谨慎性的角度出发，选取2%作为风险溢价。β系数从CCER数据库得到。计算出资本成本率，如表1所示。资产周转率、净利润率、权益乘数分别从国资委报告中获得，从而计算自2013年到2017年的净资产收益率，如表2所示。