《表4 省级-执纪审查事件中不同时间窗口内的超额回报》

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《反腐事件对当地上市公司股价的影响研究》

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注:表中的实证结果为双尾检验，***、**、*分别表示在t检验下1%、5%、10%的水平上显著，下同。

（1）省级官员被查的影响效应。从表4可以看出，省级官员被查在短事件窗口内其累计平均超额收益率都是显著为负的，说明省级官员被查对执政所在省份的上市公司的股价存在普遍的、显著的负面影响，即投资者会担心被查官员与所在省份的上市公司存在某种腐败和利益关系。