《表5 投资偏好与企业竞争力》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《管理者过度自信、投资偏好与企业竞争力》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

(2）投资偏好与企业竞争力。根据样本筛选原则，本文属于平行面板数据，故采用Panel Data模型。为了解决内生性问题，首先利用Hausman检验判断模型应该选择固定效应模型还是随机效应模型，可以有效控制非观测效应对回归结果的影响。因此，根据检验结果对模型进行了回归，进一步的检验投资偏好与企业竞争力的关系。从表5的结果中可以看出，无论是哪种资本投资偏好都与企业竞争力Comp存在显著的正向影响，表明企业进行资本投资有利于提升其竞争力。对比三组子样本的系数发现，相比于固定资产投资（r=0.0468，p<0.01），长期股权投资（r=0.1031，p<0.01）和软实力投资（r=0.1174，p<0.01）对提升企业短期竞争力的效果更明显，并且以无形资产和研发为主的软实力投资对提升企业竞争力的影响程度最高，可能是由于长期股权投资风险大、收益高在企业的投资行为中会取得较快效果，而软实力投资通常体现在企业文化、品牌和研发上，对企业综合实力的提升发挥了更大的作用，验证了H2。在企业竞争力模型上Adj-R2的平均值为22%，表明模型的解释力度比较好。