《表7 会计稳健性与投资效率回归结果》

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《产品市场竞争、会计稳健性与企业投资效率》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平显著。

(2）会计稳健性与投资效率。表7给出了企业会计谨慎处理政策对公司投资行为的影响。从三个模型结果来看，SCORE的回归系数均显著为负，说明公司会计稳健性与公司非效率投资、过度投资和投资不足之间均呈显著负相关关系，表明会计稳健程度越高，公司非投资效率就越高，这一结果支持了本文的假设1。这说明会计稳健性的提高能够促进我国民营上市公司的投资效率。另外，我们可以看到，企业过度投资OI对会计稳健性SCORE在1%水平上显著，其显著性和系数绝对值（0.276）均大于投资不足UI对会计稳健性SCORE的显著性（在10%水平显著）和系数绝对值（0.032），说明相对于投资不足，会计稳健性对过度投资的抑制作用更加明显。